Как торговать фьючерсами

Что такое фьючерс

Фьючерс — это договор на поставку базового актива, который заключается между продавцом и покупателем на срочном рынке биржи.

О цене и сроках исполнения контракта стороны договариваются предварительно. В качестве базового может использоваться любой биржевой актив, например валюта, акции, товары и др.

Внимание! Условия фьючерсов указываются в спецификации. Это документ, который содержит данные о названии контракта, его типе, объеме, сроке действия, дате экспирации, стоимости и шаге цены.

Согласно условиям фьючерса, продавец в определенный день обязан осуществить поставку базового актива в установленном количестве, а покупатель — произвести оплату в размере стоимости дериватива.

Отличие фьючерсов от форвардов и опционов

Форварды — это аналоги фьючерсов, которые торгуются на внебиржевом рынке. Данный инструмент не подходит для спекулятивных сделок. Работать с ним могут только квалифицированные инвесторы.

Сравнительные характеристики форвардов и фьючерсов:

1. Базой форварда всегда является реальный актив, например ценные бумаги, сырье, валюта. Фьючерсы могут формироваться на основе индексов, процентных ставок и др.
2. Форварды торгуются вне биржи. Сделки с фьючерсами можно заключить только на торговой площадке.
3. Форвард не исключает риски срыва поставок. Выполнение обязательств по фьючерсу гарантируется биржей.
4. Форвардный контракт заключается в частном порядке, а фьючерсный — через брокера.

Опционы отличаются от фьючерсов тем, что покупатель получает право на заключение сделки с базовым активом. Но это не является его обязанностью. Интерес покупателя заключается в отсутствии рисков снижения стоимости, а продавца — в возможности получения премии.

Кроме того, опционы отличаются от фьючерсов более высокой сложностью. При отсутствии опыта риски работы с ними для начинающих инвесторов слишком велики. Кроме того, ликвидность опционов ниже, чем фьючерсов.

Какие фьючерсы бывают?

Существует два основных вида фьючерсных контрактов:

1. Поставочный. Согласно условиям такого договора, покупатель в день экспирации получает базовый актив. При этом он оплачивает стоимость товара по заранее оговоренной цене.
2. Расчетный. Данный вид фьючерса не предполагает поставку базового актива. По условиям такого договора расчеты между сторонами сделки проводятся в денежном виде. Определяется разница между текущей ценой актива по состоянию на дату исполнения и стоимостью по контракту. Данная сумма переводится со счета одного участника сделки на баланс другого.

Принцип работы расчетного фьючерса можно рассмотреть на примере. Допустим, инвестор приобрел контракт по цене 1000 рублей. На день экспирации стоимость акции повысилась до 1100 рублей. В таком случае со счета продавца покупателю будет перечислено 100 рублей. Если стоимость акций на дату исполнения контракта упадет до 800 рублей, прибыль составит 200 рублей. Но теперь в выигрыше окажется продавец. Эта сумма будет переведена на его счет с баланса покупателя. В обоих случаях фактическая передача акций не производится.

Внимание! Базовый актив расчетных фьючерсов может не иметь материальной формы. Это может быть биржевой индекс, курс валют, волатильность рынка и др.

Цена фьючерса отличается от стоимости базового актива. Первая учитывает риски в период обращения, а вторая — долгосрочные риски. По мере приближения даты исполнения разница уменьшается.

Плюсы и минусы фьючерсов

Благодаря наличию кредитного плеча, инвестор с помощью фьючерса может торговать активами, стоимость которых существенно превышает размер его капитала. Но нужно учитывать связанные с этим риски. При заключении сделок с кредитным плечом, начинающий инвестор может неверно рассчитать параметры стоимости. Поэтому нужно помнить, что фьючерсы могут принести как крупный доход, так и большие убытки. При работе со срочными контрактами необходимо постоянно следить за обновлением информации.

К минусам фьючерсов можно отнести отсутствие права на получение дивидендов и купонов, если базовым активом является акция или облигация. Недостаток заключается также в том, что открыть и закрыть позицию по срочному контракту можно только при наличии контрагента. Невозможность переводить фьючерсы между депозитариями также расценивается а качестве минуса.

При этом с помощью данного инструмента можно диверсифицировать портфель. Фьючерсы позволяют инвестировать в разные виды активов с минимальными издержками. Контракт на валюту используется для открытия позиций в деньгах без необходимости хранения их на счете в банке. Это касается и фьючерсов на сырье. Стоимость хранения товара учитывается в цене. Это особенно актуально в период санкций.

Фьючерсы эффективно используются для хеджирования портфельных рисков или рисков открытой позиции по конкретному активу. Не всегда есть желание продавать акцию во время ее падения. С помощью фьючерса можно переждать период просадки.

Как торговать фьючерсами

Торговля фьючерсами осуществляется на срочном рынке Московской биржи. Нужно подключить услугу «Единый брокерский счет». Для этого необходимо внести средства на соответствующий баланс. Сделать это можно напрямую или переводом со счета фондового рынка, используемого для торговли акциями и облигациями. Размер платежа должен соответствовать сумме гарантийного обеспечения с небольшим запасом.

Покупателю не нужно оплачивать полную стоимость контракта. Гарантийное обеспечение представляет собой залог, который подлежит блокировке биржей до закрытия позиции. Чем выше риски, тем больше его сумма. Размер гарантийного обеспечения варьируется в пределах от 2 % до 40 %.

Внимание! Гарантийное обеспечение не является фиксированной величиной. Размер залога может меняться после совершения сделки.

Если на счете инвестора недостаточно средств для покрытия гарантийного обеспечения, возникает задолженность. Если владелец счета не погасит ее своевременно, брокер может удержать комиссию или принудительно закрыть позицию. Это так называемый маржин-колл.

Внимание! Чтобы избежать маржин-колла, рекомендуется хранить на счете дополнительную сумму, например равную пяти размерам гарантийного обеспечения. Величина резерва зависит от волатильности базового актива.

Для продажи фьючерса открывается короткая позиция, для покупки — длинная. Инвестор может реализовать фьючерс до даты экспирации. Для этого нужно провести встречную сделку. Покупатель продает контракт, а держатель короткой позиции выкупает его.

Фьючерсы на Московской бирже могут иметь разные сроки экспирации. На бирже существует около 3 – 12 контрактов для каждого базового актива с различными периодами обращения. При желании фьючерс с истекшим сроком действия можно продлить, купив его повторно с другой датой экспирации. Но нужно учитывать, что цена может отличаться от первоначальной.

Расчеты по фьючерсам

Расчеты по фьючерсам производятся ежедневно. Два раза в течение дня система автоматически начисляет вариационную маржу. Это промежуточный расчет. Разница между текущей ценой и стоимостью контракта списывается с баланса одного участника сделки и зачисляется на счет другого. Списания могут продолжаться, пока для этого хватает средств. Затем возможно принудительное закрытие позиций брокером.

Если инвестор не продал фьючерс до даты экспирации, биржа автоматически закроет позицию в день исполнения контракта и произведет итоговые расчеты. В случае поставочного договора заключается сделка купли-продажи актива.

Торговля фьючерсами

Существует несколько основных стратегий работы с фьючерсами. Каждая из них имеет собственные цели и особенности.

Хеджирование

Фьючерсы активно используются инвесторами в целях защиты от рисков падения стоимости ценных бумаг. Для этого открываются короткие позиции. Например, инвестор приобрел акции на длительный срок. При этом он ожидает их скорого удешевления. В таком случае можно заключить срочный контракт на продажу акций. Доход от сделки покроет убытки на фондовом рынке.

Арбитраж

Данная стратегия предполагает открытие нескольких позиций по покупке и продаже для извлечения выгоды из разной стоимости одного актива. Если сделки заключаются на разных биржах, где цены различаются, арбитраж называют пространственным. Эта стратегия приносит инвестору небольшую прибыль. Для обеспечения ее эффективности требуется вложение большого капитала. Частные инвесторы, как правило, не могут позволить себе сделки в крупных объемах.

Существует также временная стратегия арбитража. Она основывается на разнице цен фьючерсов с разным сроком исполнения. Один вариант данной стратегии предусматривает продажу дорогого фьючерса и покупку более дешевого в ожидании того, что их стоимости будут приближаться друг к другу.

Спекуляции

Спекулятивные стратегии используются для заработка на разнице цен продажи и покупки. Фьючерсные контракты являются подходящим инструментом для их реализации. Этому способствует влияние кредитного плеча, благодаря которому инвестору нужно внести только сумму гарантийного обеспечения, а не полную стоимость базового актива.