Фьючерсы
Фьючерс — это срочный контракт, на основании которого одна сторона договора обязана продать актив в определенном объеме покупателю по заранее согласованной цене в указанный срок. Вторая сторона должна произвести оплату в размере стоимости сделки. На Московской бирже представлены фьючерсы на поставку ценных бумаг, валюты, драгоценных металлов, товаров и др.
Внимание! Фьючерсы могут быть поставочными и расчетными.
В первом случае продавец в указанный срок обязан передать активы покупателю. Поставки по расчетному фьючерсу не предусмотрены. В день экспирации вычисляется разница между текущей ценой актива и стоимостью по контракту. Если результат имеет положительное значение, прибыль получает покупатель, если отрицательное — продавец.
Например, инвестор принял решение купить фьючерс за 1000 рублей. Дата экспирации наступает через 17 дней. Если стоимость акций на день исполнения контракта составит 1100 рублей, инвестор получит прибыль в размере 100 руб. Для продавца сделка окажется убыточной. Размер финансовой потери составит те же 100 рублей.
За расчетами между сторонами сделки следит биржа. В настоящее время инвесторы, как правило, используют расчетные фьючерсы.
Стоимости контракта и базового актива обычно различаются. С приближением даты экспирации разница, как правило, уменьшается. Стоимость фьючерсов на один и тот же базовый актив с разным сроком действия может различаться. Часто цена краткосрочных контрактов выше, чем долгосрочных. Это связано с ожиданиями большого предложения, которое может стать причиной снижения стоимости фьючерса в длительном периоде.
Внимание! Наблюдая за изменением стоимости нефтяных фьючерсов, инвестор может спрогнозировать движение цены на нефть и принять решение о целесообразности вложения средств в компании данного сектора.
Может ли одна из сторон отказаться от выполнения условий фьючерса
Фьючерс обязывает каждую из сторон к выполнению условий контракта. За соблюдение требований отвечает биржа. В день экспирации система автоматически списывает средства со счета одной из сторон и переводит их на баланс второй. При отсутствии необходимой суммы ответственность по выполнению финансовых обязательств возлагается на биржу.
Чтобы исключить вероятность возникновения такой ситуации, при покупке срочного контракта инвестор должен внести залог. Его размер определяется биржей на основе многих параметров. Основным из них являются колебания цены базового актива в предыдущем году. Если их показатель составляет 5 %, размер залога устанавливается на уровне 10 % от стоимости фьючерса.
Если инвестор выполнит свои обязанности, биржа вернет ему эту сумму. В противном случае залог или его часть используется для покрытия убытков.
Для чего используются фьючерсы
Фьючерсы используются инвесторами для таких целей:
- Хеджирование рисков. С помощью фьючерсов можно компенсировать убыток от вложений в один инструмент прибылью, полученной от инвестиций в другой. Обязательное условие — наличие связи между ними. Например, для хеджирования акций компаний нефтяной отрасли следует использовать срочный контракт на нефть. Если стоимость ценных бумаг упадет, убытки покроются прибылью, полученной по условиям фьючерса.
- Спекуляции. Это главная причина, по которой инвесторы покупают фьючерсы. Для спекуляций открываются краткосрочные позиции. В большинстве случаев ликвидность фьючерсов достигает максимума за 1 – 3 месяца до даты экспирации. Торговля неликвидными инструментами не приносит желаемой выгоды.
Приобретая фьючерс, инвестор делает ставку на изменение цены актива. Покупка срочного контракта не дает держателю права на получение дивидендов, участие в собраниях акционеров, владение частью бизнеса. Эти права предоставляются только собственникам акций. При этом фьючерсы открывают возможности пользования беспроцентным кредитным плечом. Если инвестор получает от брокера деньги в долг для покупки акций, он должен внести комиссию, размер которой в некоторых случаях может достигать 20 % годовых.
Внимание! Для заключения сделки по приобретению фьючерса не обязательно иметь на счете сумму, равную стоимости контракта. Для открытия позиции достаточно гарантийного обеспечения. Это сумма, равная 8 – 12 % цены дериватива. Например, для покупки фьючерса стоимостью 100 тысяч рублей необходимо иметь на счете около 8 – 12 тысяч рублей.
Следует отметить, что с помощью дериватива инвестор может сделать ставку на падение котировок того или иного актива без ограничений по коротким позициям. Важным преимуществом срочного рынка считаются низкие комиссии.
Чем отличается фьючерс от опциона?
Опцион также является одним из видов срочных контрактов. В отличие от фьючерса, он дает инвестору право покупки или продажи базового актива, но не обязывает его совершать данную сделку. Обязанности по такому деривативу возлагаются только на продавца.
Важно. Если держатель получает право на покупку актива, контракт называется колл-опционом, если на продажу — пут-опционом.
Например, цена акции составляет 1000 рублей. Инвестор предполагает, что в будущем произойдет рост стоимости ценной бумаги, и приобретает колл-опцион за 200 рублей. Он имеет право купить акции через год по цене 1000 рублей. При этом продавец контракта надеется, что рост ценной бумаги не превысит сумму премии.
Если через год стоимость акции достигнет 2000 рублей, держатель опциона вправе приобрести актив, уплатив 1000 рублей. Затем он может продать ценную бумагу на бирже и получить прибыль в размере 800 рублей (2000 - 200 - 1000). Продавца в таком случае ожидает убыток.
Если по состоянию на дату экспирации стоимость акции окажется меньше 1000 рублей, реализация права на покупку актива будет для инвестора невыгодной. В таком случае он откажется от сделки и потеряет 200 ранее уплаченных рублей. Из этой суммы формируется прибыль продавца. Расчеты между сторонами контракта проводятся в денежном выражении.
Для пут-опционов применяется обратная схема. При покупке такого контракта инвестор ставит на снижение стоимости базового актива.
Важно. Опционы, которые предусматривают возможности покупки или продажи базового актива в любой день до даты экспирации, называются американскими.
Для чего используются опционы
Опционы используются инвесторами для заработка на изменении стоимости базового актива. Премия ограничивает возможные убытки. При покупке акции по цене 1000 рублей инвестор может потерять всю вложенную сумму, если стоимость ценной бумаги упадет до нуля. Держатель дериватива потеряет только премию, которая составляет в данном случае около 200 рублей.
При использовании опциона, как и при покупке фьючерса, инвестор получает дополнительные возможности для хеджирования фьючерса, применения спекулятивных стратегий.
Можно ли продать фьючерсы и опционы, как обычные акции
Срочные контракты можно продавать и покупать в любой момент в период их действия. Сделки заключаются на бирже. Стоимость деривативов напрямую зависит от цен базовых активов. Поэтому срочные контракты называют производными инструментами.
Опытные трейдеры активно используют фьючерсы и опционы, зарабатывая на их покупке и продаже. Но для этого необходимо иметь навыки работы с такими инструментами. Начинающему инвестору рекомендуется использовать деривативы только в качестве страховки от финансовых рисков.
Рынки фьючерсов и опционов
Приобрести деривативы можно на срочном рынке Московской биржи. Продавец выставляет заявку с указанием цены и срока действия контракта. Затем потребуется дождаться инвестора, которого заинтересует данное предложение. Можно воспользоваться другим вариантом и выбрать одну из заявок на покупку дериватива, подходящую по цене, объему активов и сроку действия контракта.
Таким же образом поступают инвесторы, которые хотят приобрести фьючерс или опцион. Они могут выставить соответствующую заявку или выбрать подходящее предложение.
Внимание! На бирже всегда можно увидеть заявки от продавцов и покупателей. Как правило, они не существенно различаются по цене. Все актуальные предложения отображаются в торговой программе.
Следует учитывать, что сделки на бирже заключаются через брокера. И посредник, и торговая площадка удерживают за услуги определенную комиссию. Ее размер рекомендуется уточнить заранее.
Когда стоит использовать фьючерсы и опционы
Фьючерс целесообразно использовать для снижения долгосрочных финансовых рисков.
Например, задача инвестора заключается в накоплении средств для покупки недвижимости за рубежом. Он может не вкладывать средства непосредственно в валюту той страны, где хочет приобрести жилье, а купить фьючерс на доллар или евро. Таким образом, он обезопасит свои сбережения на случай изменения курса иностранной денежной единицы.
Опционы, как и фьючерсы, лучше использовать для снижения рисков, особенно при работе с активами, стоимость которых непредсказуемо меняется.
Применять срочные контракты обоих видов для спекуляций начинающим инвесторам не рекомендуется. Сделки с использованием этих инструментов связаны с большими рисками.
Зарабатывать на продаже опционов могут только опытные инвесторы.
Для этого нужно уметь составлять точные прогнозы изменения котировок активов. Инвестор определяет ожидаемую стоимость и предлагает колл-опцион по более низкой цене или пут-опцион по более высокой. Для составления прогнозов используются статистические данные колебаний котировок. Необходимо постоянно следить за ситуацией на рынке, а также за новостями и планами эмитентов и анализировать финансовое состояние компаний.
Следует учитывать, что при продаже опционов максимальная прибыль равна стоимости контракта. При этом убытки не имеют ограничений. Финансовый результат зависит от изменения цены актива.
