Основные условия размещения акций ПАО «Глоракс»:
- Цена заявки составляет 64 руб. за акцию, исходя из которой рыночная стоимость компании достигает примерно 16 млрд руб. еще до учета привлеченных средств от IPO.
- Предполагаемый объем привлекаемых средств превысит 2 млрд руб.
- В ходе IPO предлагается приобрести акции, эмитированные дополнительно самой компанией («cash-in»). Полученные средства направят на реализацию стратегических целей дальнейшего развития бизнеса, сокращение долгового бремени и достижение иных корпоративных задач.
- Для обеспечения стабильности цен предусмотрен механизм стабилизации, составляющий до 15 % объема привлеченного капитала, действующий в течение месяца после старта биржевых торгов.
- Инвесторам, участвующим в IPO и держащим акции непрерывно в течение года начиная с первого дня торговли, предоставляется право воспользоваться публичной безотзывной офертой выкупа акций по цене размещения плюс премия в размере 19,5 %, если спустя год котировки окажутся ниже первоначальной стоимости размещения. Это предложение ограничено периодом первых тридцати дней после начала биржевой торговли.
Компания, ее нынешние акционеры, включая аффилированных лиц, а также сотрудники в рамках существующей программы долгосрочного стимулирования приняли обязательство воздерживаться от продажи акций в течение 180-дневного lock-up периода, начиная с момента старта торгов акциями компании на Мосбирже.
- Проспект эмиссии ценных бумаг компании был зарегистрирован Банком России 17 сентября 2025, предусматривая возможность публичного предложения акций в объеме до 25 % уставного капитала в ходе IPO.
- Торговля акциями начнется 31.10.2025 под символом GLRX и международным идентификационным номером ценной бумаги (ISIN) RU000A10CRQ4. Акции войдут во второй уровень листинга на Мосбирже.
- Участие в размещении открыто как для квалифицированных, так и для неквалифицированных российских инвесторов.
- Прием заявок на покупку акций пройдет с 23 по 30 октября 2025 через крупных российских брокеров.
Принципы распределения акций среди инвесторов
Предусмотрено отсутствие привилегированного распределения акций отдельным категориям участников рынка, включая сотрудников и партнеров компании.
Основную долю выпуска планируется выделить розничным инвесторам, чтобы обеспечить высокую ликвидность акций после начала торгов. Распределение акций не зависит от выбора брокерской компании и от времени подачи заявки в течение срока приема заявок.
Ожидаемые принципы распределения акций розничным инвесторам:
- Чем больше общий объем подаваемых одним инвестором заявок, тем ниже процент предоставляемых ему акций. Для идентификации инвесторских заявок используется паспортная информация.
- Гарантированный минимальный объем распределения каждому розничному инвестору будет определен эмитентом по завершении сбора заявлений.
- Максимальная доля распределяемых акций одному розничному инвестору может быть установлена эмитентом после завершения сбора заявок.
Ожидаемые принципы распределения акций институциональным инвесторам:
- Запросы институциональных инвесторов формируются отдельно по каждой стратегии доверительного управления и инвестиционному фонду с указанием соответствующей информации в примечаниях к заявкам.
- Конкретные значения минимальной и максимальной доли акций для каждого институционального инвестора пока не определены и будут уточнены по результатам сбора заявок.
***
Событие весьма значимое, поскольку размещение, фактически, является первым на Мосбирже в 2025 г. При этом у него есть несколько привлекательных особенностей. Одна из главных – снижение рисков для инвесторов, за счет оферты: Glorax обязуется выкупить ценные бумаги, если через год после начала торгов цена акций окажется ниже цены размещения (64 рубля) с премией 19,5% (76–77 рублей), при условии владения акциями в течение 365 дней. При этом показатели эмитента выглядят довольно привлекательно: P/E 5.5, что говорит о размещении с дисконтом относительно публичных девелоперов; ND/EBITDA 2.8x считается комфортным для сектора; за 2025 г. компания показала рост продаж на 88% и рентабельность по EBITDA более 30%.
Однако не стоит исключать и действие факторов риска: ставки ЦБ РФ (16,5%) по-прежнему высоки, что способствует охлаждению рынка жилья; текущая оценка эмитента кажется завышенной (в июле 2025 года она составляла 10,6 млрд руб.); включение акций во второй котировальный список означает, что ликвидность на первых этапах может быть невысокой.
