Всепогодный портфель: как инвестировать стабильно в любые времена

Портфель Рэя Далио

В теории всесезонный портфель способен приносить прибыль в течение многих десятков и даже сотен лет. Его автор является создателем одного из крупнейших в мире хедж-фондов. В управлении данной организации находится капитал в размере 100 миллиардов рублей, включая средства американских пенсионных фондов.

В процессе своей многолетней деятельности Рэй Далио протестировал множество стратегий и пришел к выводу, что наибольшей эффективностью и оптимальным соотношением доходности и риска обладает портфель, сформированный из ценных бумаг фондового рынка, золота и других инструментов, доступных всем инвесторам.

Данный подход не обеспечивает сверхвысокую прибыль. С его помощью можно обогнать индекс широкого рынка только в периоды спада. Но в условиях массовой паники всепогодный портфель существенно снижает риски просадок. Они составляют не более 5 %. Это в шесть раз меньше, чем при использовании стандартного портфеля.

Внимание! Средняя доходность всесезонного портфеля за последние 40 лет составила около 5 % в год. Следовательно, возможная просадка в период кризиса может лишить инвестора прибыли, полученной за предыдущий год. Процесс восстановления портфеля занимает около 12 месяцев.

Если рассматривать индекс S&P 500, средняя просадка бенчмарка по историческим данным составляют 15 %. При этом его доходность за последние 40 лет варьируется в пределах 10 – 12 %.

Портфель Рэя Далио для России

Изначальный вариант всепогодного портфеля Рэя Далио предусматривает вложения в пять индексных фондов:

• широкого рынка — 30 %;
• коротких облигаций — 15 %;
• длинных облигаций — 40 %;
• сырьевых товаров — 7,5 %;
• золота — 7,5 %.

Каждый из перечисленных индексов ориентирован на определенную фазу экономического цикла. Акции обеспечивают доходность в период подъема, золото — накануне спада, сырье — в периоды высокой инфляции, короткие облигации — во время роста ключевой ставки, а длинные — на этапе ее падения.

Внимание! В России отсутствует доступ к работе со всеми пятью индексами. Поэтому более высокой популярностью здесь пользуются готовые фонды, применяющие стратегию Далио. Они могут предусматривать увеличение доли акций или использования недвижимости вместо сырья.

Всепогодный индекс Московской биржи MOEXALLW

Индекс MOEXALLW — это аналог всепогодного портфеля, ориентированный на российский рынок. Он включает в себя шесть бенчмарков. Каждый из них выполняет роль определенного биржевого инструмента.

Размер долей индексов в портфеле:

• полной доходности — 30 %;
• корпоративных российских еврооблигаций — 25 %;
• корпоративных облигаций — 15 %;
• государственных облигаций — 10 %;
• накопленной доходности — 10 %;
• аффинированного золота — 10 %.

Всепогодный индекс отличается уравновешенным составом. Он открывает возможности для создания фондов, с помощью которых инвесторы могут увеличить свой капитал на всех этапах экономического цикла.

Внимание! Вложения в индекс MOEXALLW подходят начинающим инвесторам или опытным участникам рынка, использующим консервативные и долгосрочные стратегии.

Расчеты бенчмарка производятся ежедневно. Аналитики смоделировали данный индекс. По состоянию на 6 марта 2025 года этот продукт обогнал четыре бенчмарка, входящие в его состав. Ему не удалось превзойти только индексы на золото и инструменты денежного рынка.

БПИФ «Всепогодный» от БКС

На Московской бирже можно приобрести паи БПИФ «Всепогодный» от БКС. Фонд следует за одноименным индексом торговой площадки. Как и бенчмарк, он не имеет в своей структуре сырьевых товаров. Тем не менее, за несколько последних месяцев он продемонстрировал положительную динамику. Одни активы, входящие в его состав, упали, но убытки компенсировались за счет роста других.

Внимание! В состав БПИФ «Всепогодный» от БКС входят преимущественно ценные бумаги «голубых фишек», включая «Газпром», Сбербанк, «Роснефть», «Татнефть», ЛУКОЙЛ и другие. Кроме них в структуру включены биржевые фонды.

Стоит ли использовать для инвестиций всепогодные фонды

Не все инвесторы положительно относятся к созданию БПИФ. По мнению некоторых, такие инструменты не соответствуют принципам распределения активов. Считается, что инвестор должен самостоятельно сформировать портфель в соответствие с поставленными задачами, существующими возможностями и ограничениями.

Необходимо учитывать горизонты вложений, риск-профиль и другие параметры. Перечисленные характеристики являются практически уникальными для каждого инвестора.

Каждый участник рынка имеет собственные предпочтения. Кроме того, существуют разные варианты профилей инвесторов. В таких условиях предложение универсального варианта не всегда является оправданным. Иногда такой подход сравнивают с использованием одной таблетки для всех болезней. Некоторые инвесторы считают, что готовые решения не только не подходят многим участникам рынка, но и способны негативно повлиять на результаты деятельности.

Отмечаются также высокие расходы, связанные с использованием фондов:

• TER — 2,48 % в год;
• плата управляющей компании — до 1,8 % в год;
• комиссии депозитария, биржи и регистратора — до 0,18 % в год;
• другие расходы — до 0,50 в год.

БПИФ «Всепогодный» от БКС является вторым биржевым фондом Московской биржи по размеру расходов. Первый- «Альфа-Капитал – Квант». При этом результаты работы последнего не всегда оправдывают такие высокие комиссии.

Отмечается, что многие управляющие компании, предлагая портфельные инвестиции, не учитывают интересы клиентов. На сегодняшний день на рынке существуют фонды, предоставляющие инвесторам возможность собрать портфель в соответствие с собственными требованиями, толерантностью к рискам и предпочтительными горизонтами вложений. Расходы на ребалансировку с периодичностью один-два раза в год, как правило, оказываются ниже уровня затрат на уплату комиссий управляющих компаний.

Тем не менее, всепогодные фонды могут стать самым оптимальным вариантом инструментов для начинающих инвесторов, не имеющих опыта работы на рынке. В его пользу свидетельствуют низкий уровень рисков и простота в использовании.

Плюсы и минусы всепогодного портфеля

Преимущества:

1. Сбалансированность портфеля и его высокая устойчивость. Капитал распределен между разными инвестиционными инструментами. Портфель может сохранять свою эффективность в периоды инфляции и дефляции, роста и падения экономики.
2. Простота управления. Инвестору не нужно постоянно мониторить рыночную ситуацию. Достаточно периодически проводить ребалансировку портфеля.
3. Диверсификация рисков. Использование активов разных классов способствует снижению волатильности портфеля.

Недостатки:

1. Невысокая доходность. Это связано с консервативным подходом к инвестированию. Такие стратегии обеспечивают более низкую результативность, чем спекулятивные сделки. Например, в период 2020 – 2022 годов доходность портфеля Далио составила 6 – 8 % годовых.
2. Инфляционные риски. Если цены в стране растут быстрее, чем доходность портфеля, реальная прибыль инвестора снижается.
3. Необходимость в ребалансировке. В случае нарушения пропорций компонентов портфеля требуется их перераспределение. Это связано с дополнительными расходами в виде комиссий.

***

В целом, всепогодный портфель подходит инвесторам, которые стремятся к стабильности и готовы к получению дохода в умеренном размере. Тем, кто нацелен на более высокую прибыль, рекомендуется рассмотреть другие, более агрессивные, варианты вложений. Но нужно учитывать, что большой показатель потенциальной доходности свидетельствует о наличии повышенных рисков.