Руководители департаментов Центробанка выразили уверенность, что она и в дальнейшем будет снижаться (см. "Резюме обсуждения ключевой ставки" на сайте Центробанка). Однако не исключили необходимости поддержания средней ставки на более высоком уровне, чем дает регулятор в прогнозах, чтобы обеспечить достижение в 2027 г. целевого показателя инфляции.
Согласно базовому прогнозу регулятора, средний уровень ставки в течение текущего года будет колебаться от 13,5 % до 14,5 % годовых, сохраняя жесткую кредитно-денежную политику.
В целом рынок положительно оценил снижение ключевой ставки ЦБ РФ на прошедшем февральском заседании. Однако многие руководители бизнеса, особенно крупного, по-прежнему считают, что ставка пока слишком высока, препятствует ускорению роста российской экономики и увеличению объемов инвестиций. Их мнение вполне понятно – повышение ставки в начале 2025 г. нарушило их планы по расширению и/или модернизации бизнеса, поскольку большинство предприятий рассматривают в качестве приоритетного источника финансирования банковские кредиты.
***
У регулятора отлично понимают сложности бизнеса и видят опасность высокой ставки для российской экономики в целом. Именно поэтому участники дискуссии высказались столь однозначно о дальнейшем ее снижении. Однако не стоит забывать, что проинфляционные факторы пока не ослабли в достаточной мере, а бездумное смягчение денежно-кредитной политики может вызвать очередной неконтролируемый всплеск спроса, что приведет к новому витку инфляционной спирали. Тогда Банк России снова будет вынужден пойти на повышение ставок, от чего не выиграют ни потребители, ни предприятия, ни экономика в целом.
