В декабре процентные ставки на денежном и долговом рынках в основном шли вниз. У населения и компаний инфляционные ожидания продолжали увеличиваться, тогда как рыночные показатели инфляции снизились.
Кредитные и депозитные ставки в ноябре также демонстрировали падение, причем наиболее выраженным оно оказалось среди корпоративных кредитов длительного срока.
Темпы прироста денежной массы в годовом исчислении в декабре значительно сократились относительно ноября.
***
Снижение ключевой ставки в 2025 г. не смогло оказать существенного влияния на наиболее значительные проинфляционные факторы. При этом, как ожидается, в начале года влияние на цены окажет повышение НДС, рост тарифов на услуги коммунальщиков и акцизов на некоторые товары. В результате уже в первые недели 2026 г. отмечен рост показателей инфляции до 1.3%
Все это, несмотря на смягчение риторики Центробанка в конце 2025 г. может остановить цикл снижения ставок. Наиболее вероятным сценарием сегодня эксперты считают сохранение ставки на уровне 16% годовых. Более оптимистично выглядит незначительное снижение на февральском заседании, поскольку Центробанк может учесть пожелания бизнеса и слова Президента о необходимости стимулировать рост экономики страны.
