Финансовый анализ движения денежных средств

Что такое и для чего нужен анализ движения денежных средств предприятия

Анализ денежных потоков в разрезе видов деятельности проводится по данным бухгалтерской отчетности.

Основной целью подобного анализа является установление размера и источника поступления денежных средств, а также величины и направления выплат. Анализ движения средств позволяет оценить сбалансированность денежных потоков и степень соответствия фактических денежных потоков финансовой политике предприятия.

Главным звеном в анализе движения денежных средств является оценка чистых денежных потоков по операционной деятельности. Первый тревожный «звоночек» — это отрицательное значение этого показателя. Подобная ситуация говорит о том, что поступлений от операционной деятельности недостаточно для покрытия расходов по ней и компания нуждается в дополнительных средствах.

Если же показатель чистого денежного потока имеет положительное значение, то это означает, что поступлений от операционной деятельности хватает для покрытия всех расходов по ней. Излишек денежных средств компания может направить на инвестирование или погашение кредитов и займов. 

Вторым немаловажным моментом при проведении анализа движения денежных средств является определение источника поступления в рамках операционной деятельности. Очень важно, чтобы денежные средства поступали от заказчиков, а не относились к разряду прочих поступлений.

В рамках анализа движения денежных средств необходимо выяснить значение чистого денежного потока от инвестиционной деятельности. Если показатель положительный, то следует выяснить, за счет каких источников получены данные денежные средства:

• поступления от инвестиционных проектов и прочих инвестиций;
• поступления от продажи внеоборотных активов.

Если же чистый денежный поток отрицательный, то этому также необходимо найти объяснение. Следует выяснить какие проекты являются лидерами по оттоку денежных средств. Параллельно важно сравнить текущую ситуацию с инвестиционными планами компании и убедиться, что ситуация не вышла из-под контроля и соответствует планам руководства.

Нельзя обойти вниманием и денежные потоки от финансовой деятельности. Тут важно понимать, какие у организации источники финансирования и каков размер поступлений по каждому из них.

В завершение следует определить степень стабильности суммарного чистого денежного потока за исследуемый период, подсчитать остатки денежных средств.

Если на конец периода в распоряжении компании имеется запас денежных средств, то можно посмотреть, имеется ли возможность досрочного погашения части кредитов и займов с целью снижения процентных расходов.

Если же остатки денежных средств минимальны, то это может означать, что в ближайшее время компании придется искать новые источники финансирования.

Описанный выше алгоритм идеально подходит для составления управленческой отчетности.

Таким образом, можно сформулировать основные задачи проведения анализа движения денежных средств:

1. Выявление у компании прироста денежных средств на отчетную дату. Для этого следует определить сальдо денежных потоков по трем направлениям деятельности компании, а именно от основного вида деятельности, от прочих и от финансовых видов деятельности. Затем финансисту следует подвести общий итог.
2. Контроль наличия денежных средств посредством проведения сверки данных отчета о ДДС и первичных учетных документов.
3. Составление на основе анализа прогноза движения финансовых активов в краткосрочной перспективе.
4. Используя результаты анализа движения денежных средств, руководство компании корректирует план по управлению общими денежными потоками компании.
5. Полученные в результате данные используются при принятии управленческих решений по повышению платежеспособности организации посредством пересмотра размера и направления расходования имеющихся в распоряжении денежных средств.
6. Данные отчета позволяют определить потребность бизнеса в заемном капитале. Привлечение дополнительного источника финансирования может одновременно как улучшить финансовое положение организации путем формирования дополнительных денежных потоков, так и ухудшить его, если процентные расходы по ним превысят доходность заемного капитала.

Еще больше полезной информации по теме вы найдете в "КонсультантПлюс". Если у вас еще нет доступа к системе, то вы можете получить его на 2 дня бесплатно. Или закажите актуальный прайс-лист, чтобы приобрести постоянный доступ.

Финансовый анализ движения денежных средств: методы и показатели

Как и любое исследование, анализ движения денежных средств можно проводить различными методами. Выбор метода определяет цель, ради которой проводится анализ. Далее мы расскажем о четырех методах, которые используют финансисты на практике.

Вертикальный анализ

Вертикальный финансовый анализ имеет второе название — структурный анализ, поскольку его основным предназначением является оценка структуры денежных средств и их потоков. На практике, структуру определяют по видам деятельности, которыми занята компания:

1. Текущие виды деятельности. Сальдо от денежных потоков, которые возникают в результате ведения операционной деятельности, является самым важным показателем при вертикальном анализе движения денежных средств. Чистый денежный поток не должен иметь отрицательное значение. Превышение оплат над поступлениями однозначно указывает на финансовую нестабильность компании, которая, если не принять радикальных мер, может привести к банкротству.
2. Инвестиционные виды деятельности. В данном случае наличие отрицательного показателя чистого денежного потока не всегда говорит о том, что ситуация в компании плачевная. Нередко отрицательное сальдо возникает при покупке новых дорогостоящих активов или проведении затратных модернизаций и реконструкций. Анализируя денежные потоки от инвестиционной деятельности, нужно учитывать сопоставление фактического результата с бизнес-проектом, утвержденным руководством компании. Несколько нетипичным может показаться утверждение, что весомо положительный чистый денежный поток от инвестиционной деятельности должен насторожить финансиста. Очень важно выяснить причину происхождения данных денежных потоков, поскольку он может сформироваться от массовой реализации объектов основного фонда.
3. Финансовые операции. Данный раздел анализа отражает изменение структуры капитала — процентное соотношение между собственными и заемными средствами. Анализируя денежные потоки от финансовых операций, следует помнить, что поступление средств может указывать как на однозначно положительные тенденции, происходящие в компании, так и на сомнительные. Например, поступления денежных средств от реализации акций или долей участия говорит о высоком кредите доверия со стороны потенциальных партнеров. А денежный поток в виде очередного займа или кредита указывает на то, что наступит день, в который придется вернуть полученную сумму с процентами, которые, в свою очередь, уменьшат чистый денежный поток по другим видам операций.  

Ниже приводим пример сводного вертикального анализа за 2023 год условной компании ООО «Х»:

Продолжим наш пример и проанализируем структуру и ее изменения:

Горизонтальный анализ

Горизонтальный анализ движения денежных потоков идеален для оценки объема увеличения или уменьшения денежных потоков в разрезе периодов по сравнению с базовым.

Анализ проводится на основе суммарных значений поступлений, платежей и чистых денежных потоков. Также, горизонтальный анализ могут проводить в разрезе видов деятельности.

В теории входящие денежные потоки должны превосходить исходящие по скорости роста, а чистый денежный поток должен иметь положительное значение. При этом, величина сальдо от денежных потоков в каждом последующем периоде должна превосходить значение периода предыдущего.

Таким образом, идеальное соотношение базовых показателей будет иметь следующий вид:

Проводя горизонтальный анализ, необходимо рассчитать абсолютные и относительные отклонения, которые принято называть темпами роста. При этом важно учитывать, что расчет темпов роста возможен только для величин с одинаково положительными или отрицательными значениями. В противном случае полученный результат не будет иметь никакого смысла.

Классическим примером горизонтального анализа может служить отчет о движении денежных средств, входящий в состав бухгалтерской отчетности любого предприятия:

Расчет абсолютных и относительных отклонений в рамках горизонтального анализа приводим ниже:

Факторный анализ прямым и косвенным методом

Факторный анализ отчета о движении денежных средств направлен на оценку состояния показателя результата:

• сальдо от денежных потоков;
• чистый финансовый результат относительно других факторов.

Данный метод исследования открывает возможность определить факторы, которые оказывают позитивное или негативное воздействие на движение денежных средств.

В основе прямого метода составления отчета о движении денежных средств лежит анализ по суммарному чистому денежному потоку. Зачастую данный отчет готовят в разрезе видов операций. Такой подход позволяет определить, какие элементы поступлений и платежей увеличили или уменьшили денежные средства, находящиеся в распоряжении компании и на сколько.

Чтобы применить прямой метод на практике, необходимо воспользоваться данными вертикального и горизонтального анализов:

• из вертикального необходимо взять структуру чистого денежного потока в разрезе видов деятельности;
• из горизонтального — абсолютные отклонения факторов.

Формула для проведения факторного анализа имеет следующий вид:

С целью детализации формулы необходимо расписать все показатели, из которых формируются суммарные значения входящих и исходящих потоков. Например, для вычисления чистого денежного потока по текущим операциям следует принять в расчет:

1. Суммы поступлений от реализации производимой продукции.
2. Суммы полученных арендных платежей.
3. Прочие поступления по основной деятельности, уменьшенные на:

• платежи поставщикам и подрядчикам;
• суммы заработной платы сотрудникам;
• суммы оплаченных процентов по кредитам и займам, не связанными с инвестиционными активами;
• суммы перечисленных налогов и сборов;
• суммы прочих платежей, производимых в рамках основного вида деятельности.

Коэффициентный анализ

Суть коэффициентного анализа заключается в том, чтобы оценить эффективность денежных потоков в общей сумме и по отдельным ее элементам.

Чаще всего с помощью данного метода анализа рассчитывают следующие коэффициенты.

Коэффициент эффективности чистых денежных потоков. Коэффициент отражает, сколько рублей чистого денежного потока приходится на один рубль платежей. За нормативное значение принято принимать показатель, значение которого больше нулевого с устойчивой динамикой к росту. Для расчета используется формула:

Коэффициент достаточности чистых денежных потоков. Результат показывает достаточность поступлений, необходимых для покрытия всех расходов. За нормативное следует считать значение, равное или превышающее единицу с тенденцией к росту. Формула для расчета выглядит следующим образом:

Воспользуемся данными нашего примера и рассчитаем значения вышеописанных коэффициентов:

Эти два коэффициента являются основными, которые используются финансистами в ежедневной работе. Однако, основные не есть единственные. Ниже в качестве примера приведем расчет иных коэффициентов, применяемых при коэффициентном анализе движения денежных средств.

Интерпретационный анализ отчета о движении денежных средств

Основной целью данного вида анализа является оценка структуры и динамики входящих и исходящих потоков от всех видов деятельности:

• операционной;
• инвестиционной;
• финансовой.

В ходе анализа определяется достаточность поступлений от финансовой деятельности для обеспечения бесперебойного функционирования операционной и инвестиционной деятельностей. Поскольку операционная деятельность нуждается в наибольшем количестве денежных средств, то анализировать ее следует самым тщательным образом.

Как известно, операционный денежный поток — это дельта между поступлениями и выплатами в рамках операционной деятельности. Формула для его расчета выглядит следующим образом:

На практике, чистый денежный поток нередко называют сальдо. В нашем случае это сальдо от операционной деятельности или операционного денежного потока. Положительное сальдо говорит о том, что у предприятия достаточно денежных средств для осуществления всех необходимых платежей. Отрицательное значение сальдо указывает на необходимость поиска дополнительного источника финансирования.

Продолжим наш пример и посмотрим, как выглядит структура входящих и исходящих потоков от операционной деятельности.

Если у компании имеется несколько разнонаправленных инвестиционных проектов, то следует уделить внимание и анализу инвестиционной и финансовой деятельности. Если же инвестиционная деятельность ограничивается покупкой внеоборотных активов, а финансовая — получением кредитов или предоставлением займов, то в таких организациях нет необходимости затрачивать усилия на подобный анализ.

Особое внимание следует обратить на качество и структуру совокупного чистого денежного потока. Данный этап работы включает оценку доли поступлений и выплат от каждого вида деятельности с параллельным определением факторов, оказывающих на денежные потоки существенное влияние. Критерии качества следует определять самостоятельно.

Не следует упускать из вида и динамику абсолютных показателей, а также, причины, которые оказывают воздействие на их значения. Например, значительный денежный поток от продажи имущества предприятия или же получения кредита, который нужно будет отдавать с процентами, несмотря на положительное арифметическое значение, сложно отнести к позитивным моментам жизнедеятельности компании.

Продолжим наш пример и рассмотрим динамику входящих и исходящих денежных потоков:

Причин оттока денежных средств может быть множество. Приведем некоторые из них:

• низкая рентабельность продаж;
• внушительные капитальные вложения, не обеспеченные дополнительными источниками финансирования;
• высокая налоговая нагрузка;
• завышенные дивиденды, выплачиваемые акционерам;
• существенная долговая нагрузка.

Результаты анализа движения денежных средств

Сопоставляя результаты, полученные в ходе проведения анализа движения денежных средств, сотрудники финансовой службы могут сделать выводы, способствующие принятию руководством глобальных управленческих решений, направленных на повышение эффективности деятельности организации.

Результаты анализа позволят:

• установить причины снижения денежного потока;
• выявить вид деятельности, оттягивающий на себя основную долю расходов, а также степень оправданности таких расходов;
• дать ответ на риторический вопрос руководства: «Почему прибыль есть, а денег нет ?»;
• оценить степень эффективности использования денежных средств предприятия и др.

Итоги

Изучив тему анализа движения денежных средств, сложно недооценить значимость подобного исследования. Сегодня мы постарались на конкретных примерах показать различные методы данного анализа. Надеемся, что статья окажется вам полезной.