Представитель компании отметил, что такое решение опосредовано сохраняющейся высокой долговой нагрузки. За первое полугодие текущего года чистый долг компании увеличился на 10 % и составил 6,4 млрд $. Руководство аналитического подразделения «Альфа-Инвестиций» подчеркнуло, что соотношение чистого долга к EBITDA остается высоким, что делает выплату дивидендов маловероятной.
В свою очередь, аналитики полагают, что в ближайшее время компания не сможет возобновить выплату дивидендов из-за масштабной инвестиционной программы, которая будет поглощать большую часть денежных потоков.
Аналитики также заявили, что котировки «Русала» вряд ли вырастут в ближайшем будущем из-за увеличения долговой нагрузки и высокого уровня краткосрочных обязательств. Кроме того, рефинансирование по текущим ставкам способно увеличить процентные издержки и снизить маржинальность.
Целевая стоимость акций «Русала», установленная «БКС Мир Инвестиций», составляет ₽32 в диапазоне 12 месяцев.
***
Все это говорит, что акции Русала вряд ли смогут привлечь инвесторов в кратко- и среднесрочной перспективе. Возможно, ситуация изменится после завершения инвестиционной программы или при смене геополитической обстановки. Однако это – события, ожидаемые не в текущем, и не в следующем году.
