По словам зампредседателя Центробанка, подобные манипуляции представляют собой умышленные действия участников торгов, направленные на искусственное изменение стоимости активов. Причины такого поведения могут различаться, однако мотивация носит корыстный характер. Регулятор успешно выявляет подобные случаи, предпринимает необходимые меры реагирования и обладает достаточным уровнем компетенции для доказательства фактов нарушения. В последние месяцы количество зафиксированных эпизодов манипуляций увеличилось, однако это связано не столько с ростом самих правонарушений, сколько с улучшением внутренних процедур мониторинга и контроля.
Габуния также подчеркнул, что иногда причиной резких ценовых колебаний становится не попытка повлиять на стоимость актива, а ошибки отдельных инвесторов. Например, инвестор пытается перевести бумаги с одного счета на другой через механизм анонимных заявок («стакан»), что зачастую обусловлено сменой брокерской компании. Однако ввиду несогласованности действий или технических особенностей процесса эти операции приводят к резким скачкам котировок, создавая видимость манипуляции. Такие ситуации становятся основанием для привлечения виновных лиц к ответственности.
Наиболее распространенным примером такой ситуации является взаимодействие супругов, торгующих одним и тем же инструментом параллельно друг другу. Хотя их целью редко является получение прибыли непосредственно от изменения курса, подобное поведение способно негативно сказываться на рыночной цене и нарушать права других участников рынка. Как пояснил Габуния, подобная практика напоминает ситуацию, когда водитель превышает скоростной лимит и движется без аварий, хотя потенциальные риски очевидны. Он призвал инвесторов избегать подобного подхода и использовать альтернативные механизмы проведения операций, такие как переговорные сделки либо консультироваться с брокерами перед совершением подозрительных операций.
***
Эксперты отмечают, что это явление может дать значительный положительный эффект. Прежде всего, выражается он в повышении доверия к российскому фондовому рынку, что важно для исполнения программ его развития. Немаловажный фактор – укрепление стабильности рынка, снижение волатильности и, соответственно, рисков участников торгов. В результате российские биржи выглядят более привлекательно не только для отечественных клиентов, но и для иностранных.
Впрочем, все хорошо в меру. Поэтому профучастники призывают Банк России не перегибать палку, чтобы борьба с манипуляциями не дала обратного эффекта. А он вполне возможен при применении чрезмерно строгих мер регулирования, что приведет к снижению ликвидности и уменьшению количества активных участников торгов. В усилении регулирования есть и другие риски, например, злоупотребления полномочиями, с которыми ЦБ РФ сегодня удается эффективно справляться.
