Что такое облигации простыми словами

Что такое облигации

Облигация – это ценная бумага, которая определяет факт передачи конкретной суммы заемных денежных средств от кредитора (покупателя, инвестора) заемщику (эмитенту). В облигации написаны срок возврата долга и процент за использование этих средств.

Эмитентом облигаций могут выступать коммерческие предприятия или государство. Основной целью выпуска ценных бумаг является привлечение дополнительного капитала. Так, государство выпускает их для покрытия дефицита госбюджета, компании для финансирования новых проектов, закупки материалов, комплектующих, оборудования, рефинансирования действующих обязательств. Кредитор выкупает облигации для получения инвестиционного дохода от собственных сбережений.

Облигация реализует главные принципы кредита инвестора эмитенту: возвратность и возмездность. Это отражают основные свойства долговой бумаги:

1. Погашение по истечении срока обращения. Облигации выпускают с разным сроком действия, после окончания которого эмитент должен выкупить ее обратно, оплатив номинальную стоимость.
2. Выплата процентов инвестору. В момент выпуска ценных бумаг эмитент определяет порядок и периодичность уплаты процентов (купона). Купонные выплаты, в отличие от дивидендных по акциям, обязательны.
3. Облигации как долговая бумага не предполагает передачу прав на часть имущества эмитента инвестору. Поэтому в большинстве случаев держатель бондов не получает прав на управление компанией, в отличие от акций.
4. Вероятность дефолта. Инвестор должен понимать, что эмитент может не выполнить обязательства по облигациям, тогда возникает дефолт. В этом случае вложенная сумма денежных средств не вернется обратно.
5. При ликвидации эмитента держатели облигаций имеют приоритет в компенсации вложенных средств перед акционерами.

Какой доход дают облигации

Долговая ценная бумага может приносить 2 вида дохода:

• Процентный – регулярные выплаты эмитентом процентов за пользование заемными средствами.
• Спекулятивный, который рассчитывается как разность между ценами покупки и продажи или погашения облигации.

Вместе они составляют инвестиционный доход держателя бумаг.

При этом доходность бондов зависит от ряда факторов:

• типа эмитента;
• его финансового состояния;
• срока размещения;
• валюты номинала;
• ликвидности ценных бумаг;
• действующей ставки Центробанка и т.д.

Доходность по облигациям стартует от нескольких процентов и почти не ограничена в размере. Стоит учитывать, что чем больше прибыль по бондам, тем, как правило, выше риски для инвестора.

Виды облигаций

Существует несколько видов облигаций, которые различают по нескольким важным критериям.

В зависимости от эмитента облигации бывают:

1. Государственные. Выпускаются госорганами (в России – Министерством финансов) для покрытия дефицита бюджета. Считаются наиболее надежными и безопасными, поскольку дефолт государства – явление крайне редкое.
2. Муниципальные. Выпускаются с целью привлечения инвестиций муниципальными органами власти. Несколько уступают по надежности государственным, но также считаются безопасными инструментами.
3. Корпоративные. Заемщиком является коммерческое предприятие. Риск и доходность для инвестора зависят от репутации и финансового состояния эмитента.

Виды бондов зависимости от даты погашения:

• краткосрочные — до 12 месяцев;
• среднесрочные —- от 1 до 5 лет;
• долгосрочные — более 5 лет;
• бессрочные.

Типы бондов по способу погашения:

• Тиражные. Эмитент поэтапно выкупает выпуск по частям. Как правило, применятся для бумаг, которые и размещаются тиражами.
• Разовое погашение после окончания срока действия.
• Амортизационные. Эмитент в течение срока обращения регулярно выплачивает держателю часть номинальной стоимости.
• Облигации с офертой (опционом). В течение срока обращения эмитент может потребовать у держателей предъявить бумаги к погашению досрочно (в оговоренную дату). Другой вариант – в дату оферты держатель может потребовать от эмитента погасить бонды.

По способу расчета купонов облигации разделяют на бумаги:

• С фиксированным купоном (с постоянным доходом). Величина купонной ставки определяется в момент эмиссии и не изменяется в течение срока обращения.
• С переменным купоном. Купон остается неизменным до оговоренного события (например, до даты оферты, после которого может быть пересмотрен.
• С плавающим купоном (флоатеры). Купон привязан к какому-либо экономическому показателю и регулярно пересматривается. Например, в России купон по ОФЗ-ПК рассчитывают исходя из ставки RUONIA, которая напрямую связана с учетной ставкой ЦБ РФ.

В зависимости от типа обеспечения облигации бывают:
1. Обеспеченные:

• с материальным залогом в виде имущества и прочих активов;
• с залогом в виде ценных бумаг другого заемщика;
• с гарантиями от другого лица (гаранта, поручителя);
• с обеспечением пула закладных.

2. Без обеспечения:

• с услугой страхования;
• без имущественного залога;
• с выделением отдельного вида дохода под выплату купонов;
• субординированные, подлежат выплате после погашения долга по иным обязательствам.

В зависимости от возможности конвертации бонды разделяют на:

• Конвертируемые. Облигации можно поменять на другой вид ценных бумаг.
• Неконвертируемые. Не позволяют обменять текущий вид облигации на другой.

По индексации выплат облигации бывают:

• Индексируемые. Размер выплат колеблется в зависимости от инфляции и прочих факторов.
• Неиндексируемые. Доходность ценной бумаги остается неизменной до окончания срока действия.

Виды бондов по субъекту прав:

• именные;
• на предъявителя.

Что такое купон облигации

Проценты за пользование заемными средствами, которые выплачиваемые эмитентом долговых бумаг их держателю называют купоном. Они выплачиваются регулярно с определенной в проспекте эмиссии периодичностью до наступления даты погашения.

Накопленный купонный доход (НКД) определяет сумму купона по бондам после предыдущей выплаты. Данное понятие применяется при продаже облигаций на вторичном рынке.

Выплата купона эмитентом производится согласно реестру инвесторов на момент совершения операции. Для того, чтобы предыдущий владелец бондов не потерял причитающийся ему доход при продаже на вторичном рынке, покупатель выплачивает ему НКД.

НКД рассчитывается за каждый день путем деления годовой купонной ставки на число дней в году и умножения результата на количество суток между выплатами. При совершении операции покупки-продажи ценной бумаги продавец получает часть суммы купона за период с момента последней выплаты до даты продажи.

Что такое оферта облигации

Оферта – предложение о досрочном выкупе бондов заемщиком по установленной заранее стоимости.

Оферты бывают двух видов:

1. Call-опцион. При наступлении даты оферты заемщик вправе выкупить облигации полностью или частично. Решение принимается в одностороннем порядке. Ценные бумаги с данным типом оферты называют отзывными.
2. Put-опцион. В дату наступления оферты инвестор принимает решение о предъявлении бондов к погашению. Заемщик обязан выкупить ценные бумаги, которые считаются возвратными.

Какая оферта облигации выгоднее

Для эмитента облигации с Call-офертой более выгодны, так как предоставляют возможность досрочно уменьшить долговую нагрузку. После выкупа части бондов заемщик имеет право выпустить новые ценные бумаги со сниженной доходностью.

Put-оферта наиболее привлекательна для кредитора за счет возможности досрочного возврата займа обратно с целью реинвестирования.

Что такое номинал и рыночная цена облигации

Стоимость облигации определяется номиналом и рыночной ценой. Номинал облигации определяет сумму денежных средств, которую эмитент обязуется выплатить инвестору в дату погашения.

Рыночная стоимость, как правило, отличается от номинальной. Отражает стоимость ценной бумаги, по которой возможно ее приобрести в данный момент времени. Разница между номинальной и рыночной стоимостью составляет, как правило, не более 5 процентов и сокращается с приближением даты погашения.

Важно! В некоторых случаях, например при значительном изменении ставки Центробанка (в начале 2022 г. ЦБ РФ скачком поменял ее до 20%) изменение рыночной цены облигаций может далеко уходить за рамки 5%.

Рыночная цена бондов всегда отображается в процентах. К примеру, если стоимость облигации составляет 101,2%, а номинал 1000 рублей, то приобрести ценную бумагу на бирже можно за 1012 руб. К этой сумме нужно еще добавить НКД.

Стоимость ценных бумаг на вторичном рынке определяется спросом и предложением. На стоимость бондов оказывают влияние несколько факторов:

• надежность заемщика;
• время до даты погашения;
• экономическая ситуация в государстве, отрасли.

Налоги с дохода по облигациям

Инвестор обязан платить налог с дохода, полученного по облигациям. В России ему не нужно самому декларировать сумм и перечислять средства – это сделают брокер или депозитарий, являющиеся налоговыми агентами. Владелец же долговых бумаг получит доход, уже очищенный от налогов. Расчет и удержание происходит в момент зачисления прибыли.

Налогообложению подлежат все доходы по этим ценным бумагам. Ставка - 13% и 14% с суммы, превышающей 5 млн руб. в год. Нерезиденты платят по ставке 30%.

Купонный доход облагается налогом в обязательном порядке. Остальные можно освободить от налогообложения:

• покупая облигации на индивидуальный инвестиционный счет с вычетом на доход (ИИС типа Б или ИИС 2);
• владея бумагами более 4 лет, когда вступает в силу закон о льготах на длительное владение ценными бумагами.

Риски инвестиций в облигации

Облигации считаются более надежным видом инвестирования по сравнению с акциями. Однако у них есть свои риски:

1. Кредитный. Существует вероятность дефолта эмитента, в случае которого инвестор не получит ни купонных выплат, ни номинальной стоимости при погашении.
2. Риск процентных ставок. При росте ставок в стране доходность по ранее выпущенным облигациям падает. Данный вид риска выше у долгосрочных ценных бумаг.
3. Риск оферты. В случае выкупа бондов заемщиком, кредитору приходится вновь искать объект для инвестиций.
4. Инфляционный. Годовая инфляция может быть выше доходности по ценным бумагам.
5. Валютный. Присутствует при покупке иностранных облигаций.
6. Риск ликвидности. При низком спросе сложно продать бонды на бирже.
7. Налоговый. Увеличение процентной ставки по налогам снижает доходность облигаций.

Выгоды инвестиций в облигации

Покупка ценных бумаг является выгодным и надежным вариантом долгосрочного инвестирования. Чем больше срок действия облигации, тем выше доходность.

Преимущества инвестирования в бонды:

• Доходность облигаций, как правило, выше, чем у депозитов.
• Нет значительной корреляции с рынком акций. При падении стоимости акций, доходность бондов может меняться в меньших пределах или оставаться неизменной..
• Меньшие риски по сравнению с другими видами ценных бумаг.
• Надежная альтернатива хранению денежных средств в национальной валюте.
• Налоговые льготы при использовании ИИС.
• Наличие большого выбора бумаг по уровню доходности, сроку и номиналу.

***

Таким образом, инвестирование в облигации позволяет сохранить сбережения, получая при этом стабильных доход с минимальными рисками. Перед вложением стоит изучить рейтинг эмитента, выбрать подходящий вид бондов, оценить выгоду от покупки и сопутствующие риски. Диверсификация инвестиций путем приобретения ценных бумаг разных компаний в отдельных сферах экономики позволит снизить вероятность финансовых потерь.