Что такое IPO простыми словами

Что такое IPO на бирже: определение

IPO — это первое публичное размещение акций хозяйственного общества на бирже. После него оно де-факто становится публичным, так как его активы может приобрести неограниченный круг лиц.
Иначе IPO называется листингом.

Главная задача IPO — привлечение капитала для развития бизнеса. За счет средств, полученных от продажи акций, компания может выйти на новые рынки, нанять дополнительный штат или улучшить результаты своей деятельности.

IPO позволяет достичь и ряда других целей: повысить узнаваемость бренда, разделить функции руководителя и собственника, улучшить имидж компании. В ряде случаев процедура применяется, чтобы владельцы бизнеса смогли из него выйти посредством продажи акций компании на бирже.

Кроме того, выход компании на фондовый рынок дает возможности получить прибыль от инвестиций действующим акционерам, так как те могут продать имеющиеся у них акции и конвертировать ранее сделанные вложения в деньги.

Нормативное регулирование IPO

В действующем российском законодательстве нет понятий IPO и листинг. Однако отдельные нормы, связанные с ним, содержатся в следующих нормативно-правовых актах:

• Федеральный закон от 21.11.2011 № 325-ФЗ «Об организованных торгах»;
• Федеральный закон от 22.04.1996 № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг»;
• Положение Банка России от 24.02.2016 № 534-П «О допуске ценных бумаг к организованным торгам»;
• Положение Банка России от 24 декабря 2019 г. № 708-П «О порядке допуска Банком России к размещению и обращению вне территории Российской Федерации ценных бумаг, выпущенных эмитентами, зарегистрированными в Российской Федерации»;
• Указание Банка России от 29 сентября 2021 г. № 5951-У «О порядке допуска Банком России ценных бумаг иностранных эмитентов к размещению и (или) публичному обращению в Российской Федерации и порядке регистрации Банком России проспектов ценных бумаг иностранных эмитентов».

Данные нормативные акты можно обозначить как основные в данной области, помимо них IPO регулирует ряд других.

Кто проводит IPO

IPO происходит только на организованных торгах — то есть торгах, которые проводятся на регулярной основе по установленным правилам допуска к участию в них для заключения договоров купли-продажи товаров, ценных бумаг, иностранной валюты, договоров репо и договоров, являющихся производными финансовыми инструментами.

В Российской Федерации такими торгами могут заниматься лицензированные биржи или торговые системы.

Проведение IPO — что это, как проходит

IPO на бирже проходит в несколько этапов:

1. Компания готовится к выходу на биржу. На этом этапе она принимает решение о листинге своих ценных бумаг, проводит аудит активов и перестраивает бизнес-процессы, чтобы сформировать понятную для инвесторов систему корпоративного управления.
2. Эмитент выбирает организатора торгов. На этом этапе компания выбирает биржу или торговую систему, которая будет проводить процедур IPO и на которой инвесторы будут покупать ценные бумаги.
3. Эмитент готовит акции. На данном этапе готовится проспект ценных бумаг, содержащей информацию о компании. Он предоставляется в Центробанк. Без проспекта эмиссия акций на публичных торгах невозможна.
4. Эмитент определяет параметры размещения акций. Среди них ценовой диапазон, дата размещения, время приема заявок.
5. Брокеры объявляют сбор заявок на покупку акций. Для подачи заявки у инвесторов должен быть брокерский счет с суммой, достаточно для заключения сделки с учетом оплаты комиссии.
6. Блокировка на счетах инвесторов суммы, равной стоимости акций. На счетах инвесторов «замораживается» сумма, на которую они планируют купить акции.
7. Решение об удовлетворении заявок. Брокеры предоставляют эмитенту данные о полученных заявках, а тот решает, какой их объем будет удовлетворен.
8. Исполнение сделки. В дату размещения на основании решения об удовлетворении заявок исполняется сделка по покупке акций. При этом со счета инвестора списывается ранее заблокированная на нем сумма, а к нему переходит право собственности на ценные бумаги.

Сделка в рамках IPO считается совершенной с момента внесения записи о заключении соответствующего договора в реестр договоров. Составление договора на бумаге при этом не требуется — простая письменная форма договора считается соблюденной.

Правила подачи заявок отличаются в зависимости от того, кто проводит торги. В соответствии с ч. 1 ст. 17 Федерального закона «Об организованных торгах», содержание заявок, порядок их подачи и отзыва определяются правилами организованных торгов — то есть биржей или торговой системой.

После покупки акций в рамках IPO инвесторы имеют право совершать с ними другие сделки — то есть продавать их с целью получения прибыли. Исключение составляют ситуации, когда эмитент установил так называемый lock-up — временный запрет на продажу выпущенных в публичное обращение и только что купленных ценных бумаг.

Схема IPO, приведенная выше, описывает его лишь в общих чертах. Первичный листинга ценных бумаг — сложная бюрократическая процедура, которая регулируется большим количеством нормативно-правовых актов и может занимать до 3 месяцев.

Какие ценные бумаги могут быть допущены к IPO

Требования к ценным бумагам для их допуска к публичным торгам содержатся в Положении Банка России от 24.02.2016 № 534-П «О допуске ценных бумаг к организованным торгам». Чтобы было возможно IPO, акции должны соответствовать следующим критериям:

• соответствие требованиям действующего российского законодательства;
• регистрации проспекта ценных бумаг, если ее предусматривает закон;
• принятия на себя эмитентом обязанности раскрывать информацию в соответствии с правилами листинга, если акции не нужно регистрировать.

Для государственных и муниципальных ценных бумаг установлено всего одно требование: они должны соответствовать требованиям действующего законодательства.

Важный момент: данные требования актуальны для акций, которые и проходят обычно IPO. Для других типов ценных бумаг они будут отличаться.

Дополнительные требования организатора торгов

Организатор торгов (то есть биржа или торговая система) может установить дополнительные требования к ценным бумагам или эмитенту. В большинстве случаев они полностью соответствуют требованиям, предусмотренным в Положением Банка России от 24.02.2016 № 534-П — например, именно таковы условия листинга акций на Московской бирже. А вот не Санкт-Петербургской бирже установлены дополнительные требования — в частности, эмитент или его поручитель должен иметь кредитный рейтинг от одного из кредитных рейтинговых агентств, в противном случае его ценные бумаги не будут допущены к торгам.

Практика IPO в Российской Федерации

В Российской Федерации практика IPO не слишком популярна. Это обусловлено тем, что после первичного листинга стоимость акций компании в большинстве случаев падает, не позволяя инвесторам заработать на их перепродаже. При падении цены им гораздо выгоднее приобрести ценные бумаги спустя некоторое время после их выпуска в свободный оборот.

Несмотря на это, популярность IPO в нашей стране все-таки растет, хотя и довольно медленно. Так, в 2022 году процедуру провела всего одна компания, а только за первое полугодие 2024 года — уже 8: «МТС Банк», «Делимобиль», КЛВЗ «Кристалл», «Диасофт», «Европлан», «Элемент», МФК «Займер» и IVA Technologies. Во втором полугодии 2024 года IPO состоялось еще у 6 компаний: «Всеинструменты-ру», «Промомед», АПРИ, Arenadata, «Озон-фармацевтика» и «Ламбумиз».

Согласно позиции Центробанка, утвержденной в Стратегии развития финансового рынка Российской Федерации до 2030 года, количество IPO в дальнейшем будет расти.