Как принять участие в IPO

Как узнать о предстоящем IPO

IPO — это длительная процедура. Она не ограничивается быстрым выпуском акций с незамедлительным их размещением на бирже. Для начала компании необходимо провести переговоры с инвестиционным банком по вопросам выполнения им обязанностей андеррайтера. Финансовое учреждение выполняет работу по подготовке акций и их оценке. Совместно с независимыми юристами банк разрабатывает пенсионный проспект, в котором излагается необходимая информация о компании. Данный документ подлежит рассмотрению ЦБ РФ. По результатам проверки регулятор предоставляет разрешение на проведение IPO.

Процедура может занимать до нескольких лет. Она состоит из таких этапов:

• подготовительные мероприятия;
• рекламная кампания;
• сбор инвестиционных заявок;
• определение цены акций и аллокации;
• биржевые торги.

Информация о предстоящих IPO размещается в специальных календарях. Все необходимые сведения о листингах публикуются на биржах. Как правило, крупным инвесторам информация о предстоящих размещениях известна заранее, до публикации соответствующих новостей на сайтах торговых площадок.

Внимание! Чтобы успеть принять участие в IPO, частным лицам рекомендуется внимательно отслеживать прессу, тесно сотрудничать с брокерами. Это поможет раньше получать сведения о планах тех или иных эмитентов насчет выхода на биржу.

На сегодняшний день основной площадкой для проведения первичных размещений является Московская биржа. По ее правилам принять участие в IPO может каждый желающий инвестор. Для этого не требуется статус квалифицированного. Минимальная сумма инвестирования может составлять от 10 000 рублей. Сделки заключаются при посредничестве брокеров.

Инвесторам, желающим принять участие в международных IPO, рекомендуется воспользоваться биржами дружественных стран, не находящимися под санкциями. Для этого подойдут торговые площадки таких государств как Казахстан, Беларусь и др.

Как принять участие в IPO

После получения информации о предстоящем IPO для участия в торгах следует выполнить несколько шагов.

Первый шаг. Изучение условий

За несколько дней до предстоящего размещения акций на бирже компания открывает книгу заявок. В ней излагаются все условия IPO. В данной книге можно увидеть такую информацию: диапазон и сроки приема заявок, минимальная сумма инвестирования и другие возможные требования.

На основании этих сведений можно оценить собственные возможности для участия в IPO, ознакомиться с параметрами размещения, узнать, в каких целях эмитент планирует использовать привлеченные средства.

Второй шаг. Пополнение счета

Ознакомившись с условиями, изложенными в книге заявок, инвестор получает информацию о минимальном размере средств, которые необходимо иметь на счете для участия в предстоящем IPO. Иногда ограничения по сумме отсутствуют. Но счет рекомендуется пополнить в любом случае, чтобы в ходе торгов не столкнуться с проблемой дефицита средств.

Третий шаг. Подача поручения

Допустим, ценовой диапазон, указанный в книге заявок, составляет 500 – 550 рублей. Инвестор планирует приобрести пакет акций по цене не больше 530 рублей за штуку. После подачи поручения на покупку ценных бумаг соответствующая сумма блокируется на счете.

Внимание! Инвестор может установить размер общей суммы, которую он планирует потратить на покупку ценных бумаг в рамках первичного размещения, с учетом ограничения по максимальной цене одной акции, придерживаясь рамок имеющегося бюджета.

В течение нескольких дней брокеры собирают заявки от инвесторов. Информация передается андеррайтеру. Таким образом, банку становится известно, сколько инвесторов желает приобрести акции компании. На основании полученной информации андеррайтер определяет стоимость продажи максимального количества ценных бумаг.

После закрытия книги заявок объявляется цена акций. Она должна находиться в пределах ранее заявленного диапазона. Соответствующее объявление публикуется непосредственно перед началом торгов. Если цена превысила максимально допустимые 530 рублей, то заявка инвестора, установившего данное ограничение, останется неисполненной.

Четвертый шаг. Получение ценных бумаг

Акции поступают на счета инвесторов после определения аллокации. Данный показатель представляет собой процент исполнения заявок. Во многих случаях количества ценных бумаг оказывается недостаточно для выполнения всех поручений. В таком случае заявки удовлетворяются частично.

Например, инвестор подал брокеру поручение на приобретение 100 ценных бумаг. Аллокация установлена на уровне 50 %. В таком случае, инвестор получит 50 акций. Со счета заявителя будет списана сумма, соответствующая стоимости данного количества ценных бумаг. Остальные средства после завершения торгов будут разблокированы и возвращены в распоряжение владельца.

Преимущества и недостатки участия в IPO

Как правило, акции на этапе первичного размещения торгуются с дисконтом. Организаторы IPO стремятся установить цену таким образом, чтобы после выхода на биржу она, если не росла, то хотя бы точно не падала. С помощью дисконта удается создать избыточный спрос на ценные бумаги со стороны инвесторов. Если данная стратегия сработает, акции после размещения начнут увеличиваться в цене. Это принесет прибыль участникам IPO.

Риск заключается в возможности того, что компания установит слишком высокую цену на свои активы. В таком случае котировки после процедуры размещения ценных бумаг вместо роста продемонстрируют падение. Рынок практически всегда корректирует цену компании, если она не соответствует справедливой. Гарантии того, что вслед за снижением котировок произойдет смена тренда, отсутствуют.

Иногда желающих принять участие в IPO оказывается больше, чем предполагал эмитент. Поручения инвесторов при таких условиях не могут быть удовлетворены в полном размере. Иногда спрос на акции превышает предложение уже на этапе приема заявок. Такая ситуация называется переподпиской. Она способствует увеличению цены акций на этапе размещения.

Внимание! По мнению экспертов, участие в одном – двух неудачных IPO способно аннулировать результат, полученный инвестором от десятков успешных размещений.

***

Участие в IPO открывает возможности для получения повышенной доходности, но при этом оно связано с рисками. Решение о целесообразности покупки акций на этапе их размещения следует принимать с учетом финансовых возможностей инвестора и его целей, риск-профиля, результатов фундаментального анализа эмитента, стоимости ценных бумаг.

В целом, можно сказать, что участие в IPO связано с повышенными рисками. Как правило, на этапе размещения, акции российских компаний характеризуются высокой волатильностью. Кроме того, цена активов может не соответствовать справедливой стоимости бизнеса компании. Поэтому решение инвестора об участии в IPO должно быть основано на результатах тщательного анализа. Покупая акции на этапе их размещения, в каждом случае нужно быть готовым к тому, что фактический результат может не соответствовать ожиданиям. Если IPO пройдет успешно, инвестор получит доходность выше, чем при торговле ценными бумагами на вторичном рынке.