Министерство финансов России планирует вернуться к обсуждению вопроса возобновления операций на валютном рынке согласно бюджетному правилу после завершения периода его временной заморозки.
Для справки: заморозку бюджетного правила ввели ранее в марте ввиду предстоящего пересмотра порогового уровня стоимости нефти, зависящего от мировых энергетических рынков.
Ранее по обычному графику Минфин сообщал о планируемых валютных интервенциях накануне начала очередного квартала, однако теперь такая информация традиционно должна была появиться ближе к концу марта, ориентировочно 3 апреля.
Напомним, еще в прошлом году правительством было решено постепенно снижать уровень фиксированной цены отсечения в бюджете начиная с отметки 60 долларов за баррель нефти и доведя ее до 55 долларов к 2030 г., уменьшая каждый год на один доллар. Но уже в феврале текущего года Силуанов анонсировал намерение правительства пересмотреть механизм работы бюджетного правила в сторону понижения базового уровня нефтяных цен, учитывая сокращение поступлений от продажи углеводородов. Эти возможные изменения могли бы вступать в силу уже с 2027 г
На сегодняшний день российский бюджет сформирован с учетом предполагаемого дефицита около 1,6 % ВВП. Однако в первых двух месяцах дефицит оказался меньше запланированного показателя — всего 1,5 %, поскольку резкое повышение цен на нефть вследствие событий вокруг Ирана вызвало сомнения относительно реалистичности исходных бюджетных прогнозов.
***
Приостановка торгов на валютном рынке в рамках бюджетного правила связана с необходимостью пересмотра цены отсечения на нефть. Поскольку до марта 2026 г. эта цена снижалась, российские экспортеры недополучали валютные доходы, и, соответственно, уменьшались поступления доходной части госбюджета. Снижение планировалось проводить поэтапно, валютные торги Центробанка должны были возобновиться после согласований нового параметра бюджетного правила.
На фоне геополитической напряженности на Ближнем Востоке цены на нефть в марте 2026 г. резко выросли: российская марка Urals торговалась выше $100 за баррель, а в отдельные моменты даже превышала стоимость Brent. При действующей цене отсечения $59 за баррель это означало, что дополнительные нефтегазовые доходы должны были направляться в Фонд национального благосостояния (ФНБ). Однако Минфин решил взять паузу, чтобы оценить устойчивость такого роста цен и не строить политику на краткосрочных скачках. Поскольку реакция мировых рынков может быть значительно растянута во времени, а перспективы завершения конфликта пока неясны, следующей датой возврата к обсуждению правила названо начало лета 2026 г.
