Мосбиржа до конца 2024 г. запланировала начать реализацию премиальных опционов фьючерсов на драгметаллы и нефтегазовую продукцию. В настоящее время на этой площадке реализуются лишь маржируемые опционы на указанные товарные категории.
Опционы являют собой контракты, предоставляющие инвестору возможность купли-продажи актива в определенное время по предустановленной стоимости. Отличительная особенность премиальных опционов: инвестор оплачивает премию (стоимость опциона) лишь единожды. Величина ее находится в зависимости от спроса на опцион и стоимости актива.
Премиальный опцион дает инвестору право приобрести базовый актив или продать его по заблаговременно определяемой стоимости. Так как платеж вносят разово, подобные опционы расцениваются как более простые и доступные для инвесторов.
У маржируемых опционов отсутствуют премии: здесь применяют вариационную маржу. Ее оплата по факту растягивается во времени. По словам представителей менеджмента рынка деривативов Мосбиржи, простая структура и разовый платеж делают премиальные опционы доступными для инвесторов. Это помогает трейдерам проще осуществлять оценку рисков и управление своими позициями.
Эксперты также отметили интерес инвесторов к товарным инструментам. Это связано с увеличением расценок на сырьевую продукцию и возрастанием волатильности на рынках. Инвесторы применяют деривативы для хеджирования рисков и спекулятивной торговли.
По словам портфельного управляющего УК «Альфа-Капитал», премиальные опционы смогут пользоваться спросом предприятий, производящих и покупающих сырье, а также инвесторов.
Руководство отдела риск-менеджмента «Цифра брокер» отметило, что запуск новых инструментов может быть связан с низкой ликвидностью и высокими рисками для начинающих инвесторов.
В настоящий момент на Московской бирже реализуются премиальные опционы на отечественные акции. В конце 2023 г. инвесторы получили доступ к расчетным премиальным опционам на валютные курсы евро, юаня и доллара к рублю, а также маржируемые опционы на индекс пшеницы.
***
Работа с премиальными опционами несколько проще и понятнее для трейдеров – покупатель выплачивает продавцу контракта премию во время его заключения. В остальное время до экспирации держатель только наблюдает, как изменяется цена базового актива и принимает решение держать опцион или продать его. Это позволяет более однозначно оценивать риски, по сравнению с ежедневными (дважды в день) расчетами.
Однако некоторые эксперты считают, что риски премиальных опционов выше (это так и есть, но незначительно). Кроме того, они опасаются, что ликвидность контрактов будет невысокой. Вместе с тем в последнее время наблюдается повышенный интерес инвесторов к активам товарно-сырьевого рынка, в том числе, срочным контрактам.