Прогноз по изменению ключевой ставки ЦБ РФ в первые месяцы 2026
Решение ЦБ от 19 декабря снизить ключевую ставку до 16 % четко сигнализировало участникам финансового рынка, что высокий уровень ставки сохранится продолжительное время.
По мнению опрошенных Газетой.Ru аналитиков, существует высокая вероятность сохранения ключевой ставки на уровне 16 % на следующем заседании регулятора, запланированном на 13 февраля 2026 г. Второй возможный исход предполагает дальнейшее уменьшение показателя на половину процента до отметки 15,5 %. Вероятность реализации первого варианта составляет около 80 %, тогда как второй сценарий оценивается лишь в 20 %.
Основная причина консервативного подхода заключается в возможных рисках ускорения инфляции в первые месяцы 2026 г. вследствие роста налога на добавленную стоимость и волатильности курса рубля. Это вынуждает центральный банк сначала сделать перерыв в снижении ставок, чтобы объективно оценить ситуацию с ценами и уровнем стабильности экономики.
Пока основной прогноз состоит в том, что первое заседание Банка России в новом году завершится решением оставить ключевую ставку без изменений. Тем не менее Александр Бахтин, инвестиционный стратег компании «Гарда Капитал», допускает альтернативный сценарий дальнейшего постепенного понижения ставки на 50 базовых пунктов до 15,5 %, хотя и признает эту версию менее вероятной.
Большинство экспертов сходятся во мнении, что быстрый возврат к жесткому режиму ДКП маловероятен. Достижение экстремальных значений возможно лишь при наличии сильного внешнего шока вроде значительного ухудшения инфляционных показателей, резкой девальвации национальной валюты или другого непредвиденного события («черного лебедя»).
Значительное повышение ставки до 20 % на заседаниях 13 февраля или 20 марта 2026 г. выглядит крайне сомнительным: нынешняя инфляция стабилизируется на отметке ниже 6 %, а экономика демонстрирует адаптацию к существующим обстоятельствам.
Перспективы процентов по вкладам и займам, курсу рубля при снижении ключевой ставки
Аналитики единодушны в прогнозах: если базовая ставка Центробанка сохранится на отметке 16 %, существенных изменений в ставках по депозитам и займам ожидать не стоит. Однако возможное уменьшение базовой ставки хотя бы на полпроцента приведет к постепенному снижению процентов по вкладам примерно на такую же величину.
Как сообщил изданию Газета.Ru ведущий аналитик Совкомбанка, согласно статистике Банка России, средняя максимальная ставка по вкладам десяти крупнейших банков на начало декабря составляла около 15,6 %. После решения Совета директоров Центробанка в феврале эта величина, скорее всего, опустится ниже отметки в 15 %.
Точно такая же ситуация ожидается и в сфере кредитования: сохранение текущей ключевой ставки оставит стоимость заимствования почти неизменной. Но если ставка все-таки упадет, эксперты допускают скромное снижение стоимости ипотеки и потребительских кредитов максимум на половину процента в зависимости от банковской стратегии и рыночного спроса.
Гендиректор компании Pro-Vision Communications Владимир Виноградов пояснил, что ожидается постепенное снижение ипотечных ставок до уровня порядка 19–21 % годовых. Что касается потребительских кредитов, здесь возможно аналогичное сокращение ставок также на 0,5–1 процентный пункт, финальная ставка, по его мнению, составит примерно 16–20% годовых.
Однако большинство экспертов считают, что само решение Центрального банка по ставке в феврале вряд ли заметно отразится на курсе национальной валюты, так как изменение ставки будет незначительным. По мнению Михаила Васильева, после февраля обменный курс доллара может колебаться в пределах 78–83 рублей, китайский юань торговаться в районе 11,1–11,8 рублей, а европейская валюта оцениваться в коридоре 92–98 рублей.
Уровень инфляции в свете постепенного снижения ключевой ставки
Глава ЦБ сообщила депутатам Госдумы, что политика постепенного понижения ключевой ставки сохранится в течение всего 2026.
По оценкам специалистов, годовой показатель инфляции в 2026-м немного затормозит темпы своего падения и останется на уровне около 5–6 % на протяжении всего периода. Однако основной вклад внесут временные факторы вроде НДС, тарифов ЖКХ и прочих сборов. Тем временем устойчивый компонент инфляции приблизится к целевым значениям менее 4 %. Это станет основанием для дальнейшего аккуратного уменьшения ставок вплоть до отметки порядка 14 % к концу года, считают специалисты.
При такой динамике банковские депозиты вновь стабилизируются на отметке 13–14 % годовых, ипотечные кредиты станут доступнее благодаря снижению ставок до 18–19 % годовых, потребительские займы сократят свою стоимость до диапазона 16–17 % годовых. Одновременно на рынке иностранной валюты ожидается корректировка курса доллара до диапазона 75–80 руб., евро рискует спуститься ближе к уровню 85–90 руб., а китайский юань закрепится на уровне чуть выше 10 руб./юань.
***
Таким образом, точные прогнозы, особенно с учетом того, что до февральского заседания Центробанка еще немало времени, сделать сложно. Позиция регулятора очевидна – при необходимости он может корректировать траекторию изменения ставки в любом направлении, вплоть до смены цикла снижения очередным повышением.