В чем разница между публичными и непубличными компаниями

Чем публичная компания отличается от непубличной

Непубличная компания — это компания, акции которой принадлежат исключительно учредителям или распределяются внутри определенного круга лиц. Обязанности, которые касаются публикации финансовой отчетности в свободном доступе, на такие предприятия не распространяются.

Если компании требуются дополнительные инвестиции, она может привлечь их в любой момент путем проведения процедуры IPO. После этого руководство может инициировать делистинг и выйти с биржи.

Данная процедура не всегда имеет негативный характер. Она может применяться в таких случаях:

1. Компания планирует внесение изменений в корпоративное управление.
2. Возникла необходимость в снижении уровня затрат. Чаще всего это касается небольших компаний, для которых биржевые расходы становятся нежелательными.
3. Реорганизация. Данная процедура может проводиться в рамках поглощения или слияния.

Публичная компания — это АО, акции которого находятся в свободном обращении на бирже. Круг инвесторов не ограничен.

Внимание! Главная отличительная особенность публичных компаний заключается в возможности выпускать акции и размещать их на бирже. Таким образом предприятие привлекает дополнительные инвестиции и увеличивает размер собственного капитала.

К публичным компаниям предъявляются требования, которые касаются обязательной публикации в свободном доступе информации о владельцах бизнеса, руководителях, о важных фактах, влияющих на деятельность предприятия.

Какие возможности предоставляет компании статус публичной

Размещение акций на бирже открывает для компании новые возможности увеличения капитала и получения дополнительных финансовых ресурсов для роста и развития бизнеса. После проведения процедуры IPO укрепляется репутация предприятия. Компания получает справедливую рыночную оценку своих активов.

Увеличение размера капитала

Акции выпускаются компаниями в большом количестве. Их приобретают многочисленные инвесторы. В каждом лоте может содержаться несколько акций. Учитывая, что на этапе IPO ценные бумаги торгуются с дисконтом, спрос на них устанавливается на высоком уровне. Инвесторы быстро раскупают активы, а компания получает необходимую сумму для финансирования собственных бизнес-проектов.

Внимание! В отличие от оформления кредита, процедура IPO не предусматривает возникновения долговых обязательств.

Повышение узнаваемости бренда и укрепления репутации компании

Публичность повышает престиж компании. В СМИ появляются публикации, посвященные ей. IPO способствует повышению узнаваемости торговой марки, что положительно отражается на объемах продаж.

Объективная оценка рыночной стоимости бизнеса

Не размещая акции на бирже, компания не имеет возможности объективно оценить свою справедливую рыночную стоимость. Для этого требуется проведение независимой экспертизы. После выхода компании на биржу стоимость, называемая капитализацией, формируется естественным образом без какого-либо стороннего вмешательства под влиянием объемов спроса и предложения.

Внимание! Сравнив показатели капитализации разных компаний, инвесторы могут оценить их стоимость относительно друг друга и финансовое состояние.

Капитализация — это показатель, который имеет переменчивое значение. По мере развития компании он растет, повышая интерес инвесторов к ценным бумагам эмитента.

Документы необходимые для выхода на биржу

Полный список необходимых документов включает в себя большое количество позиций. Ознакомиться с ним можно на сайте Московской биржи.

Основными документами, необходимыми для проведения процедуры IPO, являются:

1. Проспект эмиссии ценных бумаг. Он содержит в себе информацию о бизнесе компании, ее финансово-хозяйственной деятельности, акционерах и руководителях, а также данные финансовой отчетности. В отдельном разделе указываются сроки, условия и объемы размещения.
2. Соглашение об андеррайтинге. Это договор, по условиям которого определенные банки обязуются продать акции в указанном количестве по установленной цене.
3. Акты о результатах юридических и налоговых проверок. Основная цель ревизий заключается в оказании помощи в решении вопросов подготовки развернутого проспекта. Формируется юридическая защита от возможных претензий инвесторов.
4. Маркетинговые документы. Включают в себя пресс-релизы, например, о планах проведения IPO и ценовом диапазоне, а также презентации для инвесторов и банковских экспертов.

Требования, которые предусмотрены Московской биржей для компаний, планирующих проведение IPO

Компании отличаются друг от друга по разным показателям. Московская биржа изучает их документы и присваивает каждой из них определенный уровень надежности. Всего их предусмотрено три. С помощью этих уровней инвесторы могут понять, какие эмитенты соответствуют самым высоким требованиям биржи. Эта информация указывается в специальной документации. Как показывает практика, фактически при сделках она не используется.

Считается, что акции первого и второго уровня обладают наивысшими показателями надежности. Они включаются в котировальные списки и доступны к покупке любому инвестору. Акции третьего уровня считаются высокорисковыми. Они включаются в некотировальные списки. Совершать с ними сделки могут только квалифицированные инвесторы. При этом они недоступны пенсионным и страховым фондам.

Внимание! Требования, предъявляемые Московской биржей к претендентам на IPO, различаются в зависимости от их показателя надежности.

Компании третьего уровня должны:

• Подготовить проект эмиссии ценных бумаг.
• После завершения процедуры IPO опубликовать в свободном доступе финансовую отчетность.

К третьему уровню, как правило, причисляются молодые растущие компании.

Предприятия со средним показателем надежности обязаны выполнить вышеперечисленные требования, а также:

1. Вести деятельность на рынке не менее 13 месяцев.
2. Оформить отчет по международному образцу (МСФО) по итогам последнего календарного года.
3. Иметь в штате не менее двух независимых директоров и проводить внутренний аудит.
4. Обеспечить долю акций в свободном обращении в объеме не менее 10 % от всего выпуска.
5. Выпустить ценные бумаги в свободное обращение общей стоимостью от 1 миллиарда рублей.
6. Обеспечить долю привилегированных акций в свободном обращении в объеме не менее 10 % от всего выпуска.
7. Выпустить привилегированные ценные бумаги в свободное обращение общей стоимостью от 500 миллионов рублей.

Для компаний третьего уровня надежности действуют все перечисленные требования. Дополнительно они обязаны:

1. Вести деятельность на рынке не менее 3 лет.
2. Иметь отчетность за последние 3 года, составленную по международному образцу (МСФО).
3. Обеспечить минимальную долю ценных бумаг в свободном обращении в объеме, соответствующем уровню капитализации.
4. Выпустить простые акции стоимостью 3 миллиарда рублей и привилегированные от 1 миллиарда рублей.

Компании первого уровня надежности — это «голубые фишки». После размещения акций на бирже такие эмитенты сразу занимают самые высокие позиции листинга.

В зависимости от выполнения или невыполнения перечисленных требований торговая площадка может в будущем повысить или понизить уровень надежности компании.

Почему в России прогнозируется бум IPO

Согласно прогнозам Центрального банка России, ожидается, что с каждым годом количество IPO на российских биржах будет возрастать. На основе данных предварительных исследований, регулятор предполагает, что количество первичных размещений в течение ближайших 5 лет будет составлять около 10 в год. К 2030 году данный показатель может повыситься до 20. Существует пять основных причин роста интереса российских компаний к выходу на биржу.

Закрытие западных рынков

Российские компании утратили возможность размещать ценные бумаги на западных биржах и обратили свое внимание на отечественные торговые площадки. До 2022 года многие предприятия, деятельность которых была сосредоточена в России, принимали решение о проведении IPO за рубежом. Для этого головной офис регистрировался в иностранной юрисдикции. Но все эти компании осуществили вторичный листинг на Московской бирже.

На сегодняшний день западный рынок IPO недоступен российским эмитентам. В связи с этим отечественные компании занимаются поисками вариантов привлечения финансирования внутри страны. Часто для этого используются возможности первичного размещения на Московской бирже.

Рост спроса со стороны инвесторов

Инвесторы утратили возможность вкладывать деньги в рынки США и Европы. Западные биржи для них закрыты, а активы заморожены. Поэтому инвесторы переключили свое внимание на российские площадки. Но отечественный фондовый рынок имеет важный недостаток — небольшое количество эмитентов. Не имея широкого выбора ценных бумаг, инвесторы заинтересованы в новых размещениях. Это подтверждается тем, что в большинстве случаев предварительная подписка намного превышает объемы предложения.

Высокая ключевая ставка

На сегодняшний день Центральный Банк России установил ключевую ставку на высоком уровне. По этой причине кредиты стали слишком дорогими. Это невыгодно компаниям. Поэтому большинство из них занялось поисками других вариантов привлечения капитала, к которым относится IPO. Благодаря этой процедуре, компании могут воспользоваться возможностью получения финансирования без увеличения долговой нагрузки.

Внимание! В декабре 2024 года ожидается очередное повышение уровня ключевой ставки до 23 %. Снижение данного показателя в ближайшем будущем маловероятно.

Развитие сектора высоких технологий

Технологический сектор российской экономики стремительно растет, а компании, работающие в данной сфере, нуждаются в дополнительном финансировании для дальнейшего развития бизнеса. Это связано с уходом с рынка иностранных конкурентов. Ожидается выход на биржу и компаний из других секторов экономики, но в меньшем количестве.